La mejor respuesta a las tarifas de USA es que los países en desarrollo vendan su deuda de USA
Por Ian Proud 28-Mar-25
FUENTE: https://strategic-culture.su/news/2025/03/28/the-best-response-to-us-tariffs-for-developing-countries-sell-us-debt/
En el arte de negociar, amenazar con derrumbar la economía estadounidense haría que Trump se siente a la mesa mucho más rápido que una guerra arancelaria.
Mientras el presidente Trump amenaza al mundo con aranceles radicales, intenta cambiar las leyes fundamentales de la economía mediante la fuerza de voluntad. No lo logrará. En lugar de contraatacar con aranceles recíprocos, los países en desarrollo deberían liquidar la deuda estadounidense.
El economista austriaco-estadounidense Ludwig von Mises afirmó que «la teoría de la balanza de pagos olvida que el volumen del comercio depende completamente de los precios».
USA tiene un déficit comercial tan gigantesco, de más de un billón de dólares anuales, porque puede comprar bienes extranjeros a un precio más bajo que producirlos en el país [pero más importante aun: mientras el resto del mundo acepte que pague con dólares, es decir, papelitos verdes que USA imprime a un costo irrisorio, forzosamente seguirá teniendo esa balanza comercial deficitaria y resulta ridículo que proteste por ello porque no hay otra forma en que sus compras le resulten más baratas]. Algunos países pueden subsidiar la producción para reducir los precios, mientras que otros pueden exportar bienes que se encuentran en niveles inferiores de la cadena de valor en comparación con los que producen los productores estadounidenses.
Pero, en perspectiva, el dólar estadounidense es tan poderoso [es obvio que el poderoso no es el dólar en sí] que encarece las exportaciones estadounidenses, independientemente de las distorsiones creadas por sus socios comerciales. Esto forma parte del privilegio exorbitante que le otorga el dólar estadounidense [¡EXACTO! porque bienes REALES están siendo pagados legalmente con papelitos verdes impresos cuyo costo de elaboración es irrisorio] como principal moneda de reserva mundial, representando el 58% de las reservas totales. Los países extranjeros invierten su capital en USA porque es un país estable y seguro, lo que aumenta el precio del dólar en los mercados cambiarios debido a la alta demanda. Un tipo de cambio fuerte abarata las importaciones extranjeras, lo que ayuda a controlar la inflación en USA.
El presidente Trump claramente busca aumentar su apoyo en el núcleo duro de la clase trabajadora estadounidense, impulsando la creación de empleo en la industria tradicional estadounidense, que se ha visto socavada por las importaciones extranjeras durante muchos años. Pero no puede tener dos pasteles y comérselos a ambos. No puede reducir drásticamente el enorme déficit de la balanza de pagos estadounidense —que beneficia a los trabajadores manuales— y al mismo tiempo mantener a USA como el destino predilecto del capital extranjero. Eso sería desafiar la lógica económica.
Para simplificar un poco, USA ha construido su desmesurado aparato federal a base de importaciones baratas [prácticamente gratuitas]. Los enormes superávits por cuenta corriente que han acumulado potencias exportadoras como China, India, países europeos y de la ASEAN han generado un torrente de capital fácil para apuntalar al estado estadounidense. USA tiene una montaña de deuda de alrededor de 35 bdd, que equivale aproximadamente a la suma equivalente de la deuda de inversores extranjeros. De esa deuda, alrededor de 8.5 bdd corresponden a bonos del Tesoro estadounidense, literalmente préstamos al gobierno estadounidense, con una cantidad similar invertida en deuda corporativa y el resto, en gran medida, en acciones.
Por eso Trump está apostando con tanta fuerza por la iniciativa DOGE de Elon Musk. Está desesperado por reducir el tamaño del aparato estatal estadounidense porque sabe que el castillo de naipes federal está construido sobre arenas movedizas fiscales. [el privilegio exorbitante montado en Bretton Woods en Jul-1944, afianzado por Nixon el 15-Ago-1971 al suspender la libre convertibilidad del dólar y vuelto a afianzar por H. Kissinger ~1973 al lograr que el petróleo se vendiera exclusivamente en dólares, implica forzosamente esos déficits de USA, pero no puede durar eternamente]. Probablemente también cree que hay una mayor propensión hacia los Demócratas entre los empleados federales —que se enfrentan a recortes masivos de empleo— que entre los trabajadores de fábrica.
Por eso la idea de una moneda BRICS le aterroriza tanto a Trump, [lo peor para Trump es que ni siquiera se requiere una moneda BRICS; basta que los miembros de esa organización acuerden comerciar con sus propias monedas, para que el dólar pierda ese privilegio exorbitante que tiene desde hace 81 años] ya que los BRICS representan ahora el 41% de la economía mundial en paridad de poder adquisitivo. Una moneda BRICS plantea el riesgo a largo plazo de hacer que el dólar sea menos atractivo y, por lo tanto, más débil, impulsando la inflación [olvídense de la inflación, USA se vería forzado a entregar bienes REALES, tangibles, por sus importaciones, en lugar de pagarlas con papelitos verdes].
Porque el verdadero desafío para USA no es la deuda federal en sí, sino su capacidad para pagarla. El privilegio exorbitante, sumado a la ola masivamente desinflacionaria de la crisis financiera mundial, marcó el comienzo de un período de inflación históricamente baja y tasas de interés bajas.
Esa era ha terminado, como señaló la agencia de calificación Moody's esta semana. Las tasas de interés en USA son ahora más altas, entre el 4.25% y el 4.5%, lo que incrementa los costos del servicio de la enorme montaña de deuda del país. La amenaza para USA en este momento es la inflación y lo que esto significa para su factura del servicio de la deuda [de nuevo, la amenaza es tener que pagar ese servicio de la deuda a través de bienes REALES, tangibles, y no con papelitos verdes, si éstos dejan de ser aceptados internacionalmente], si las tasas de interés se mantienen o, incluso, se fuerzan a subir.
Existen paralelismos con la década de 1970, cuando la inflación galopante, desencadenada por diversos factores, como la crisis del petróleo y la adopción de una moneda fiduciaria en USA, llevó a que las tasas de interés estadounidenses se dispararan hasta el 20%. Durante este período, los países extranjeros retiraron sus inversiones y el dólar se desplomó hasta representar el 45% de las reservas mundiales de divisas [pero ese peligro fue conjurado cuando se estableció que el petróleo solo podía pagarse en dólares y como todos los países necesitaban petróleo entonces, eso significaba que todos los países iban a necesitar dólares. Los intentos de cambiar esto le costó al Gral DeGaulle tener que dejar la presidencia y a Saddam Hussein (Iraq) y a Muamar Gaddafi (Libia), la vida].
Y aquí radica el desafío de Trump: no puede exportar más sin un dólar débil, y un dólar débil dificultará el pago de la deuda estadounidense.
Los aranceles son simplemente su intento de intimidar a las economías menos desarrolladas [y a las desarrolladas también] para obtener [o conservar] ventajas políticas y económicas para USA. Imponen un costo a los exportadores extranjeros que no está relacionado con el precio de los bienes, determinado por el tipo de cambio en cualquier momento. Y para un país individual, responder con aranceles recíprocos tiene poco valor, precisamente porque exportan más a USA de lo que importan. En la escala de aranceles, solo saldrán perdiendo.
Pero los países en desarrollo tienen más poder del que creen. Los países que exportan más de lo que importan acumulan reservas de divisas que invierten en el extranjero. Si observamos la magnitud de los superávits comerciales de los países con USA, resulta esclarecedor. China tiene un déficit de alrededor de 300,000 mdd anuales, con la UE supera los 220,000 mdd y con la India, los 37,000 mdd. Todos estos países/bloques depositan importantes volúmenes de su capital en USA debido a la importancia del dólar [pero el intento de confiscar a Rusia sus reservas en el extranjero equivale a que el Tío Sam se haya dado un balazo en el pie. Luego de eso ¿quién confiará que sus reservas en USA estén seguras?].
En lugar de combatir los aranceles con aranceles, los países en desarrollo deberían buscar desinvertir sus tenencias de deuda a largo plazo en bonos del Tesoro estadounidense y deuda corporativa a gran escala. Al vender su deuda estadounidense y reinvertirla en países en desarrollo, o al reducirla, para gestionar el impacto de la reducción de las exportaciones a USA, el dólar se depreciaría.
Las exportaciones estadounidenses podrían aumentar. Sin embargo, como ocurrió en la década de 1970, la inflación se convertiría en un importante riesgo sistémico para la economía estadounidense con el paso de los años, a medida que el precio de las importaciones extranjeras subiera ante el debilitamiento del dólar. Esto impulsaría al alza los tipos de interés, ya que el gobierno estadounidense buscaría apuntalar la demanda del dólar para reducir la presión inflacionaria. Y eso elevaría el costo del servicio de la enorme deuda estadounidense.
En el arte de negociar, amenazar con desplomar la economía estadounidense haría que Trump se sentara a la mesa mucho más rápido que una guerra arancelaria [pero ante ese riesgo, probablemente recurrirían al asesinato o las guerras. ¿Será?]. Como diría el propio presidente de USA: «Vende, baby, vende».
